高盛第三季度利润激增三成七投行业务表现强劲创下历史新高

本文聚焦高盛（Goldman Sachs）在 2025 年第三季度业绩中表现出的亮眼增长：其净利润同比激增 37%，投行业务尤其出彩，创下公司历史新高。从整体收益、收入结构、内在驱动力以及未来展望四个层面，对这一业绩进行系统解读与深入剖析。首先，本文将回顾高盛第三季度的主要财务数字和背景，对增长幅度与市场预期的差异进行比较；其次，着重分析投行业务在顾问费、承销与融资等子板块的出色表现，以及其在本季收入结构中的地位；第三，从宏观环境、资本市场活跃度、战略布局和风控协调等角度探讨其增长背后的驱动因素；第四，展望高盛如何在延续投行业务优势的同时，平衡其他业务板块，为未来可持续增长奠定基础。文章在结尾处将对整季亮点进行总结，并指出其对高盛未来发展路径的启示。

一、财务规模与利润跃升

高盛在 2025 年第三季度达到净收入 151.8 亿美元，净利润 41 亿美元，稀释后每股收益（EPS）达 12.25 美元，年化普通股股东权益回报率为 14.2%。citeturn0search7turn0search3turn0search6 这一业绩较去年同期相比实现约 37% 的利润增幅，远超市场普遍预期。citeturn0search1turn0search3

不仅利润大幅上升，收入也呈现强劲态势：其整体营收同比增长约 20%。citeturn0search4turn0search6turn0search7turn0search3 在整体营收中，投行业务及资本市场活动的贡献率明显上升，成为推动利润飙升的重要引擎。citeturn0search2turn0search3turn0search6turn0search8

值得注意的是，这一季度的财务表现不仅在同比对比中亮眼，也在机构预期层面“打脸”：投行业务费率、资本市场交易收入等多个关键指标均远超分析师预测。citeturn0search3turn0search6turn0search2 这也体现出高盛在市场回暖、交易活跃背景下的敏锐把握与执行力。

二、投行业务中心表现抢眼

在这一季度中，高盛的投行业务可谓“独领风骚”：其投行业务费用同比大增 42%，达到 26.6 亿美元。citeturn0search3turn0search2turn0search6 其中，顾问费、债务承销和股权发行等各子板块均呈多点开花态势。citeturn0search3turn0search8turn0search2

首先，在顾问费方面，高盛今年在并购重组、资产剥离、战略重组等领域深度参与，多笔雷火官网大型交易落地。citeturn0search3turn0search6turn0search2 据报道，其顾问费同比增长近 60%，成为推动整体投行收入增速的重要动力。citeturn0search3turn0search6turn0search2

其次，在承销业务上，无论是债券承销还是股票发行，高盛皆有不俗表现。在债务市场复苏与公司融资需求回暖背景下，承销费收入也随之回稳并反弹。citeturn0search3turn0search6turn0search2turn0search8 这使得承销业务在收入端的地位进一步强化。

此外，高盛还借助资本市场融资与资本结构设计等综合服务，构建了“顾问＋承销＋融资联动”的投行业务生态链。许多客户在其统筹下一站式完成项目，增强业务粘性与附加值。citeturn0search6turn0search3turn0search2

三、增长驱动力解析

要论这次投行业务的爆发，宏观与市场环境是不可或缺的支撑。全球经济虽有起伏，但在资本市场端的波动性、利率预期调整、企业重组热度回升等因素共同作用下，为投行业务提供了宽松土壤。citeturn0search6turn0search3turn0search2turn0search8

其次，高盛在过去几年就已构建较为全面的投行能力布局，其在并购顾问、资本市场发行、结构化融资等领域积累深厚客户与品牌优势。在市场回暖阶段，其“先发优势”就得以放大。citeturn0search6turn0search2turn0search3

再者，高盛内部的战略能力与资源整合也起了关键作用。其跨业务线协同（如资产管理、财富管理对投行客户的配套服务）增强客户黏性；同时其 AI 与科技投入（如其“OneGS 3.0”战略）在提升效率、降低成本方面开始发挥边际效应。citeturn0search6turn0search7turn0search3

最后风险控制与资本管理能力护航。在业务扩张之余，高盛显示出较为谨慎的拨备策略与资本充裕状态，使得其在面对市场波动时拥有较强防御能力。这一点对于保持业绩持续性至关重要。citeturn0search3turn0search6

四、可持续性与挑战展望

虽然当前投行业务强劲，但未来能否持续仍面临考验。首先，资本市场波动性具有周期性，一旦市场进入调整期，并购与发行热度下降，对高盛的投行业务将构成压力。

其次，监管政策与资本要求或对银行整体杠杆与风险承担空间产生约束。全球银行监管日趋严格，即便市场向好，高盛仍需面对资本充足率、杠杆比率等监管红线。citeturn0search3turn0search6

再有，高盛必须在“业务多元化”与“投行依赖”之间寻求平衡。过度依赖投行业务可能带来周期风险，因此其资产管理、财富管理、另类投资等稳健业务的表现将成为重要稳定支柱。

最后，内部效率提升、科技驱动能力仍是关键赛道。高盛在 AI、流程自动化、数据能力等方面的推进将深刻影响其在竞争中的持续领先能力。若这块落后，将削弱其长远竞争力。

总结：

高盛第三季度实现利润同比激增 37%，投行业务收入大增 42%，成为其整体业绩腾飞的核心动力。这一表现体现出其在顾问、承销及融资板块上的深厚积累与市场敏锐把握，以及在资本市场回暖阶段的快速抓住机遇能力。在整体架构、战略投入与风险控制方面的成熟，使得其能在逆境中保持稳健并在顺境中放大优势。

展望未来，高盛若能继续巩固投行业务优势，同时加强非周期性业务板块的发展，提升科技与效率能力，并灵活应对监管与市场波动，其业绩可望在更长周期内保持稳健增长。然而，周期风险、市场波动与政策不确定性仍需谨慎对待，是其持续成长必须警惕的变量。